卡塔尔接连遭到以沙特为首的中东国家拉黑，那么沙特从中得到什么好处呢？中东地区的争议离不开石油资源的争夺，我们来看一下最近沙特在石油行业的动作。

乐发III自从沙特政府决定拟将国家石油公司沙特阿美公开上市以来，市场总是将欧佩克主导的“减产”与上市联系在一起。在2017年5月25日决定延长“减产”协议前如此，之后更甚。

乐发III首先，“减产”不是沙特一国之事，而是多国博弈的结果。

虽然沙特在“减产”协议以及延长协议的达成过程中有主导作用，但如果其他参与国的利益得不到满足，沙特依然孤掌难鸣。况且，与历次欧佩克达成产量配额限制所处市场形势的外在表象，以及“减产”协议的提议、协商、形成过程相比，这一次也没有明显差异。因此，“减产”应该是形势所迫，目的不在沙特阿美上市。其次，“减产”协议及其延长协议可能成为沙特阿美上市的“西风”而非“东风”。一旦“减产”协议及其延长协议不能有效助力沙特阿美上市，效果必然相反。

2017年1月“减产”协议生效以来，作为世界石油消费大国，美国、中国的石油消费、产量、进口、库存数据对国际原油价格变化起到了风向标的作用。

美国能源信息署的周度数据显示，截至2017年5月26日，美国石油净进口470.5万桶/天，较上年同期下降82.1万桶/天，而石油库存却上升68.4万桶。主要原因是消费下滑、产量上升。这说明“减产”在美国体现的是消费趋软、生产趋强。

一旦美国的石油净进口量持续下降、中国的原油进口由强转弱成为市场共识，且随着“减产”的边际效应逐渐下降，市场对“减产”协议及其延长协议的关注将从正向支撑国际原油价格逐渐甚至快速转向反面，市场的乐观情绪消退，悲观情绪增强。这将导致“减产”协议及其延长协议将成为一次不可持续、不彻底的油价保卫战，使国际原油价格在均衡价格水平下方运行时间更长，并逐渐形成由悲观情绪主导的价格预期。

此种情形已经在市场不同机构对国际原油价格的预期分歧增大有所显现，绝大多数机构不断下调国际原油价格预期。一旦这种市场情绪在沙特阿美上市前形成，“减产”非但不能起到助力作用，反而会起到负面影响，使其上市估值大打折扣。

诚然，沙特政府希冀借“减产”协议及其延长协议的东风助力阿美上市，但可能由于对市场形势的严重误判，最后落个弄巧成拙、适得其反的结果。